Tahun lalu, pendapatan perusahaan mencapai rekor tertinggi, dengan fasilitas utama pusat data menjadi pendorong pertumbuhan baru bagi produsen mesin konstruksi terkemuka ini.
Menurut pengungkapan baru-baru ini oleh Caterpillar (NYSE: CAT), pendapatan penjualan{0}}kuartal keempat dan{1}}tahun penuh pada tahun 2025 mencapai rekor tertinggi. Laporan keuangan menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan penjualan-setahun penuh sebesar 67,6 miliar dolar AS, peningkatan-ke-tahun sebesar 4%; margin laba operasional yang disesuaikan adalah 17,2%, turun hampir 3,5 poin persentase dari tahun-ke-tahun. Diantaranya, pendapatan penjualan kuartal keempat mencapai 19,1 miliar dolar AS, mencetak rekor sejarah baru untuk satu kuartal dan melampaui perkiraan pasar sebelumnya sebesar 17,9 miliar dolar AS. Laba operasional pada kuartal ini adalah 2,66 miliar dolar AS, turun-ke-tahun sebesar 9%.
Caterpillar mengatakan bahwa alasan utama peningkatan penjualan adalah peningkatan penjualan peralatan-pengguna akhir, sedangkan penurunan laba terutama disebabkan oleh faktor-faktor seperti peningkatan biaya yang disebabkan oleh kenaikan tarif.
Patut dicatat bahwa kekuatan pendorong di balik pertumbuhan kinerja perusahaan sedang bergeser dari mesin konstruksi tradisional ke permintaan listrik yang didorong oleh pusat data. Pada kuartal keempat tahun 2025, divisi Tenaga dan Energi Caterpillar mencapai penjualan sebesar 9,4 miliar dolar AS, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 23%, menyumbang lebih dari 49% total pendapatan perusahaan dan menjadi departemen penjualan terbesar. Laba pendapatannya mencapai 1,841 miliar dolar AS, meningkat-ke-tahun sebesar 25%.
Diantaranya, penjualan produk di sektor pembangkit listrik meningkat sebesar 44% dari tahun-ke-tahun. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh penjualan mesin reciprocating berukuran besar yang digunakan di pusat data. Bisnis departemen ini meliputi produksi dan penjualan generator diesel dan gas, turbin gas industri dan produk lainnya, penyediaan listrik untuk gedung, pabrik, dan pusat data.
Sebaliknya, bisnis inti tradisional Caterpillar - divisi Industri Konstruksi dan Sumber Daya - meskipun mempertahankan pertumbuhan penjualan, menghadapi tekanan yang signifikan terhadap laba. Pada kuartal keempat tahun 2025, penjualan divisi Konstruksi mencapai 6,926 miliar dolar AS, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 15%, dengan pendapatan operasional sebesar 1,03 miliar dolar AS, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 12%; penjualan divisi Resource Industries adalah 3,353 miliar dolar AS, peningkatan-tahun ke-tahun sebesar 13%, dengan pendapatan operasional sebesar 360 juta dolar AS, penurunan-tahun ke-tahun sebesar 24%.
Caterpillar mengatakan penurunan laba kedua departemen di atas terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kenaikan biaya akibat kenaikan tarif. Biaya tarif perusahaan pada tahun 2025 diperkirakan sekitar 1,8 miliar dolar AS, dan diperkirakan meningkat menjadi 2,6 miliar dolar AS pada tahun 2026.
Kekuatan mendasar yang mendorong perubahan struktural dalam kinerja ini berasal dari pertumbuhan eksplosif dalam pembangunan pusat data kecerdasan buatan. Persyaratan akan stabilitas, keandalan, dan kecepatan pasokan listrik di pusat data telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Akibatnya, permintaan terhadap genset berbahan bakar diesel dan gas sebagai sumber listrik cadangan utama telah mencapai titik tertinggi.
Data industri menunjukkan bahwa generator diesel adalah salah satu sumber daya cadangan yang paling stabil dan andal untuk pusat data, menyumbang sekitar 20% dari biaya infrastruktur pusat data, dengan mesin sebagai komponen utamanya. Laporan penelitian oleh Dongwu Securities menunjukkan bahwa pada tahun 2024, pasar generator diesel pusat data global didominasi oleh Cummins, MTU (merek di bawah Rolls-Royce), dan Caterpillar, dengan pangsa pasar gabungan mereka mencapai sekitar 56%, di mana Cummins menyumbang sekitar 28%, dan MTU serta Caterpillar masing-masing menguasai sekitar 14%.
Menurut Joe Creed, CEO Caterpillar, selama panggilan konferensi, pesanan untuk sistem "tenaga utama" (generator besar yang dirancang untuk menyediakan daya terus-menerus,-sepanjang-jam) meningkat karena pelanggan pusat data mencari daya tambahan-di lokasi untuk mengimbangi pertumbuhan pesat.
Untuk memenuhi permintaan pasar yang melonjak, Caterpillar mengumumkan pada tahun 2024 bahwa mereka akan menginvestasikan sekitar 725 juta dolar AS untuk memperluas pabriknya di Indiana, AS, guna memproduksi genset gas untuk pusat data, dengan tujuan meningkatkan kapasitas produksi generator lebih dari dua kali lipat pada tahun 2030.
Selain itu, pada bulan November 2025, Caterpillar mengganti nama divisi Energi dan Transportasi aslinya menjadi divisi Tenaga dan Energi, dengan fokus pada pertumbuhan di sektor layanan pembangkit listrik, dan berencana untuk mengalihkan bisnis transportasinya ke divisi Industri Sumber Daya.
Putaran pertumbuhan ini dan-prospek jangka panjang pasar pusat data juga tercermin di pasar modal. Pada tanggal 2 Februari, harga saham intraday Caterpillar mencapai rekor tertinggi, ditutup pada $690,885 per saham. Harga sahamnya telah meningkat sekitar 80% pada tahun lalu, dengan total nilai pasar $323,32 miliar. Analis Morgan Stanley menunjukkan bahwa harga saham Caterpillar mulai lebih mencerminkan atribut pertumbuhannya sebagai saham infrastruktur AI, bukan sekadar saham siklus tradisional.
Joe Creed menyatakan pada pertemuan keuangan terakhir bahwa pada akhir tahun 2025, total simpanan pesanan perusahaan yang tidak terkirim mencapai rekor tertinggi sebesar 51 miliar dolar AS, dengan sekitar 62% diperkirakan akan terkirim dalam 12 bulan ke depan. Berdasarkan hal ini, perusahaan mengantisipasi penjualannya pada tahun 2026 akan meningkat sebesar 5% hingga 7% tahun-ke-tahun.
Investor secara umum tetap berhati-hati mengenai target tahun 2026, terutama karena potensi dampak kebijakan tarif terhadap margin keuntungan perusahaan. Bank of America Securities, bagaimanapun, percaya bahwa panduan pertumbuhan pendapatan Caterpillar sebesar 7% adalah konservatif. Mengingat simpanan pesanan telah mencapai rekor tertinggi sebesar $51 miliar dan masih terus meningkat, perusahaan telah menaikkan target harga perusahaan dari $708 menjadi $735.